背景简介

      电路城成立于1949年，是美国第二大电器产品零售连锁卖场，排名仅次于BEST BUY CO., INC.（中文名称“百思买”）。2006-2007财年，电路城的销售额达到创纪录的124亿美元，在按销售额排名的2007年美国财富1000强中位列第215位。截至破产前，电路城共有员工约4.6万人，总资产规模达到34亿美元，在北美有超过1,400家连锁店，至少向15个国家的7,500个供货商直接进行采购。

       解决措施

       如此庞大的零售帝国，每年数十亿美元的采购额，令全球各大家用电器及电子消费品制造商趋之若鹜。电路城在不提供任何担保或抵押的情况下，要求全球供货商都与其采用赊销支付方式，以减轻自身流动资金压力。但对于全球供货商而言，则要面对动辄几千万甚至上亿美元的应收账款风险敞口，中国出口企业自然也难以避免。

       自2004年6月起，陆续有多家中国家电生产企业开始向中国信保申请美国电路城的短期信用保险业务，电路城正式进入中国信保的视野。2004年8月至2005年3月期间，中国信保在电路城项下授信额度超过9,000万美元，其中2004年10月至2005年3月达到最高峰的9,900万美元。中国信保对电路城的授信额度覆盖了出口企业的巨额风险敞口，帮助多家知名家电企业加快进军美国大型零售连锁卖场的步伐，其中仅2006年一年就支持中国家电出口企业以赊销方式向电路城出口超过1.23亿美元。

        然而风云突变，电路城2007-2008财年巨额亏损3.2亿美元，同时美国次贷危机也逐渐开始露出狰狞的面容。内忧外困之下，中国信保判断电路城的经营风险显著上升，提高了对其跟踪等级，及时向多家中国家电出口企业通报了电路城的经营和财务风险，提示在电路城项下仍然有未了责任的保户减少与其后续合作规模。截至2008年8月，中国信保已将对电路城的授信额度降低至1,700万美元。

        2008年9月，电路城公布其2008-2009财年二季度财报后，中国信保又两次对电路城进行深入跟踪分析，判断其短期偿债能力大幅下降，资金流动性枯竭，现金无法满足经营最低需求，如无法获得大额外部融资，将难以渡过2008年底的圣诞假期销售高峰。结合当时的信贷市场环境，中国信保判断电路城的破产概率显著上升，美国金融危机全面爆发以来在实体经济领域的首枚“重型炸弹”即将引爆。

       虽然判断电路城已经出现重大破产风险，但当时两家知名家电生产企业在其项下仍然有高达超过820万美元的未了责任。作为政策性保险公司，中国信保选择坚定得与保户站在一起，共同减少可能损失。2008年10月间，中国信保多次向上述两家家电生产企业提示电路城的破产风险。在中国信保的持续努力之下，这两家家电生产企业相继中止向电路城继续供货，并加强了向其索取未到期货款的工作。中国信保于2008年10月31日，早于电路城正式申请破产保护10天，撤销了电路城的全部授信额度。

       在出口企业与中国信保的通力合作之下，2008年11月1日，一家出口企业的500余万美元未到期货款全部提前收汇；另一家出口企业的一笔120余万美元的未到期货款也提前收回。如果未能提前收回上述近650万美元未到期货款，这些款项势必作为破产资产进入清算范围，这两家出口企业和中国信保将会面临重大损失，而最终的实际损失被控制在180万美元以内。

       九天后的2008年11月10日，出现了本文开头的一幕。中央电视台财经频道、人民日报、第一财经日报等多家媒体也对该事件进行了大力报道，并称中国家电生产企业得以“虎口脱险”。中国信保自2004年6月起开始对电路城进行承保，至2008年10月停止承保，共支持中国出口企业在电路城项下约4.02亿美元的出口，并在买方破产前大幅减损，将最终实际损失控制在180万美元以内。至此，在中国信保的专业判断、精准管控和出口企业的大力配合之下，前后历经五年时间，从最高9,900万美元的授信额度至最终180万美元以内的可能损失，中国信保与中国家电出口企业始终站在一起，在电路城破产的不归路上完成了一次华丽转身。